2024年10月28日，周五，青岛香港中路的营业部内，66岁的刘振海指尖轻抵交易软件屏幕，目光牢牢锁定在“中远海控”的持仓界面上。时间是周期行业的试金石，价值投资的坚守，能在潮起潮落中沉淀出穿越周期的财富；而优质企业的行业壁垒，便是抵御周期波动的坚实船锚。15年寒来暑往，当初170万元买入的股票，如今市值叠加累计分红，总价值已达682.3万元。没有短线投机的忐忑不安，没有追热点的患得患失，这位土生土长的青岛老人，凭一份“懂海运、信龙头”的笃定正规实盘配资公司，在全球海运行业的周期起伏与格局重塑中，收获了属于自己的投资硕果与人生感悟。
营业部的客户经理小林路过，瞥见屏幕上的持仓年限与收益数据，忍不住驻足惊叹：“刘叔，您这中远海控拿了15年，从海运低谷熬到行业巅峰，收益翻了4倍多，太牛了！现在年轻人都追短线热点，您这份对价值投资的坚守，真是我们的榜样。”刘振海笑了笑，端起桌上印着“”字样的搪瓷杯抿了口崂山矿泉水，慢悠悠地说：“投资就像海运远航，选定了靠谱的‘巨轮’，就别被途中的风浪吓倒，跟着它穿越周期，终能抵达财富的彼岸。未来的投资，还是得守着这样的核心龙头企业，价值投资永远不过时。”
01 缘起2009：170万，押注青岛本土的“海运龙头”
真正的投资远见，是在行业周期的低谷期，看见龙头企业的抗风险能力，而非在高峰期追逐众人的追捧。2009年的青岛，黄海之滨的码头塔吊林立，集装箱卡车穿梭不息，作为北方重要的港口城市，青岛港的繁忙景象背后，是海运行业刚从全球金融危机寒冬中复苏的微弱曙光。这一年的10月12日，周一，刘振海在青岛香港中路的华泰证券营业部，完成了人生中最关键的一笔投资决策。
彼时的刘振海，刚从青岛港货运调度岗位退休，手里握着170万元的毕生积蓄。老伴劝他存进银行，每年拿固定利息，安稳度晚年；儿子则提议凑钱在青岛崂山区买两套商品房，说未来房价肯定涨。投资路上的选择从无标准答案，但源于对行业的深度认知与企业的充分信任，往往能走出最踏实的路径。但刘振海有自己的考量——他在青岛港工作了40年，常年与中远海控（当时名为中国远洋）的船舶打交道，最清楚这家企业在全球海运行业的分量。“海运是全球贸易的命脉，中国作为制造业大国，进出口货物都离不开海运。中远海控是国内海运龙头，有强大的航线资源和港口布局，只要全球贸易复苏，它肯定能迎来发展机遇。”
在反复比对了当时国内几家海运上市公司后，刘振海最终锁定了中远海控。2009年的中远海控，虽受金融危机影响业绩承压，但已开始调整航线布局，优化运力结构，依托国内庞大的贸易需求，逐步走出低谷。更让刘振海放心的是，中远海控作为央企控股的上市公司，背后有强大的资源支撑，而且与青岛港有着深度合作，业务根基扎实。行业的龙头地位决定投资的护城河，那些掌握核心资源、深耕周期行业的龙头企业，从来都是价值投资的优质标的。
“当时中远海控的股价是3.4元/股，我算得明明白白，170万元正好能买50万股，不多不少，刚好是100股的整数倍，完全符合交易规则。”刘振海回忆起当时的场景，眼神依旧清晰。交易下单的那一刻，他的手轻轻晃了一下，但心里却异常踏实。投资的安心，从来不是源于市场的短期涨跌，而是源于对所投企业的行业地位、经营逻辑的深度认同。他跟老伴算了笔账：“要是中远海控每年能有4%的分红，就比银行定期存款利息高；要是海运行业复苏，企业业绩增长，股价涨起来，咱们的收益就更可观了。”谁也没想到，这份朴素的盘算，成了他此后15年投资生涯的“定盘星”。
02 周期淬炼：2011-2016，海运低谷中的坚定守望
价值投资的坚守，不是盲目固执，而是在行业低谷中，看清龙头企业的生存韧性与周期反转的希望。买入中远海控后不久，全球海运行业便进入了漫长的低谷期。2011年起，受欧债危机、全球贸易放缓等因素影响，国际航运运价大幅下跌，运力过剩问题凸显，中远海控的业绩也随之持续承压，股价开启了漫长的下跌之旅。从2011年初的6.8元/股，一路震荡下跌，到2016年底，股价跌至2.1元/股。
那段时间，刘振海每天都会准时去营业部看盘，看着屏幕上不断跳动的绿色数字，心里也跟着发沉。到2016年底，他的持仓市值仅剩105万元，相较于170万元的本金，浮亏高达65万元，浮亏比例接近38%。营业部里，不少持有中远海控的股民开始慌了，纷纷割肉离场，有人抱怨道：“海运行业就是个‘看天吃饭’的苦差事，现在运价跌成这样，中远海控肯定撑不住了！”市场的恐慌往往源于对行业周期的恐惧，却忽略了龙头企业穿越周期的调整能力与资源优势。
老伴也急得睡不着觉，天天在他耳边念叨：“当初不听我的，现在亏了这么多，这可是咱们一辈子的积蓄啊！赶紧卖了吧，少亏点也是好的。”刘振海心里也不好受，但他没有乱了阵脚。慌乱是投资的天敌，越是风浪来袭，越要聚焦企业的核心价值与行业周期的本质。他反复研究中远海控的年报，发现虽然公司业绩亏损，但始终在积极调整：优化航线网络、淘汰老旧船舶、推进与其他海运企业的合作整合，而且依托国内庞大的进出口需求，核心航线的货运量依然保持稳定。更重要的是，国家已开始重视航运业的转型升级，出台相关政策支持龙头企业做大做强。
“中远海控是国内海运的龙头，有强大的央企背景和丰富的航线资源，就算行业暂时低迷，也能熬过去。现在股价下跌，只是行业周期低谷与市场恐慌情绪的叠加，不是公司真实价值的体现。”刘振海一边安慰老伴，一边更加坚定了持股的决心。2017年5月，中远海控发布公告，拟每10股派0.8元，这份“真金白银”的分红，让刘振海更加确信自己的选择没有错。
2017年下半年，随着全球经济的逐步回暖，全球贸易需求复苏，国际航运运价开始上涨，中远海控的业绩也随之反弹，股价开始稳步回升。到2017年底，中远海控股价上涨至5.3元/股，刘振海的持仓市值突破265万元，成功扭亏为盈，浮盈超过95万元。看着账户里的盈利，老伴终于松了口气，笑着对刘振海说：“还是你了解海运行业，当初幸亏听了你的，守住了这份希望。”
03 周期红利：2020-2021，海运牛市中的成长与回馈
对于周期行业的价值投资者而言，企业的周期反转带来市值的飙升，持续的分红带来生活的保障，二者皆是时间与坚守的珍贵馈赠。在刘振海的投资逻辑里，优质周期龙头企业的价值，不仅体现在周期反转后的市值暴涨上，更体现在行业平稳期持续稳定的分红上。“一家能在行业低谷中坚守、在周期反转后积极回馈股东的企业，才是真正值得长期持有的优质企业。”而中远海控，恰恰用“周期反转+分红回馈”的双重回报，给了刘振海最踏实的支撑。
从2009年买入中远海控开始，除了行业低谷期（2012-2016年）分红略有下调甚至暂停外，中远海控在行业平稳期和高峰期都坚持现金分红，而且随着企业业绩的爆发式增长，分红金额也迎来了大幅提升。持续增长的分红，是企业业绩增长的“晴雨表”，更是对长期股东坚守的“诚意回馈”。2019年，全球海运行业逐步回暖，中远海控分红提高至每10股派1.5元；2021年，受全球供应链紧张、海运需求激增影响，中远海控业绩迎来爆发式增长，分红达到每10股派8.7元的高位，创下了自刘振海持仓以来的分红新高；2022年，尽管海运运价开始回落，但中远海控依然保持了较高的分红比例，每10股派6.8元。
每年的6-7月份，都是刘振海最期待的月份，因为中远海控的分红款总会在这个时间段准时到账。“就像远洋船舶准时靠港一样，从来没有迟到过。”刘振海打开自己的银行流水，密密麻麻的转账记录里，“中远海控分红”的字样格外醒目。从2009年到2024年，15年间，刘振海累计从中远海控获得分红136万元，平均每年分红9.07万元，相当于每月多了一笔稳定的“养老金”。
这些分红款，成了刘振海和老伴退休生活的重要支撑。“2014年，孙子要去青岛市区上小学，我用攒下的30万分红款给孙子报了优质的兴趣班；2019年，家里重新装修，25万分红款刚好派上用场；2023年，老伴生病住院，22万分红款解了我们的燃眉之急。”投资的终极意义，是为生活增添底气而非增添焦虑，优质企业的分红，正是这份底气最坚实的来源。刘振海坦言，中远海控的分红，不仅让他的投资有了“兜底”的保障，更让他在面对生活琐事时，多了一份从容与安心。
有一次，营业部的客户经理小林跟刘振海建议：“刘叔，您可以把分红款用来再投资中远海控，这样复利增长，长期收益会更高。”刘振海笑着摇了摇头：“我年纪大了，不求大富大贵，就求安稳踏实。分红款拿到手，改善改善生活，心里踏实。不过要是未来海运行业再次迎来低谷，中远海控股价回调到合理估值，我倒愿意再拿出一部分闲钱加仓，跟着企业继续穿越下一个周期。”
04 牛市诱惑：2015年，不追热点的周期坚守
牛市是投资者的“照妖镜”，它能放大贪婪与恐惧，也能检验对企业价值与行业周期的信仰是否坚定。2015年，A股市场迎来一波狂热的牛市，市场情绪高涨，各种题材股、概念股轮番暴涨，不少股民在短期内赚得盆满钵满。而彼时的中远海控，仍处于海运行业的低谷期，股价涨幅相对温和，从2015年初的3.2元/股，上涨至6月份的5.1元/股，涨幅约59%。
彼时的营业部里，到处都是讨论股票的声音，有人说自己买的互联网股票一个月翻了三倍，有人说加了杠杆炒股，准备大赚一笔后退休。贪婪在牛市中会被无限放大，却很少有人意识到，热点的更迭转瞬即逝，唯有行业周期的反转与企业的成长才是永恒的财富源泉。看着身边的人一个个赚得风生水起，刘振海的儿子也动了心，专程从青岛西海岸新区赶回市区，劝他卖出中远海控，买入当时热门的互联网题材股。
“爸，现在谁还拿着中远海控这种周期股啊，都去追互联网、创业板了！你看那只某某科技，昨天又涨停了，要是把中远海控卖了买它，咱们的收益肯定能翻好几倍！”儿子激动地拿着手机，给刘振海看热门股票的走势图，上面的红色涨停K线密密麻麻。
刘振海没有被儿子的话打动，他冷静地指着手机屏幕说：“这些股票涨得快，但你看看它们的业绩，很多公司都是亏损的，股价全靠讲故事炒起来的，就像空中楼阁，风一吹就倒。热闹的赛道往往挤满投机的人，安静的周期赛道才藏着长期的财富宝藏。中远海控虽然现在涨得慢，但它是国内海运龙头，有扎实的业务基础和丰富的资源，现在处于行业低谷，未来一旦周期反转，收益肯定不会差。那些题材股，没有真实业绩支撑，迟早会跌下来的。”
为了说服儿子，刘振海特意找出了中远海控2014年的年报，指着上面的业务数据和资产情况说：“你看，中远海控2014年的货运量达到了860万标准箱，拥有各类船舶150多艘，航线覆盖全球主要港口，这么雄厚的资产基础，不是那些题材股能比的。现在海运行业处于低谷，正是布局的好时候，等行业复苏了，咱们就能收获周期的红利。”
果然，2015年6月中旬，A股市场开始大幅回调，不少互联网题材股、创业板股票股价暴跌，有的甚至连续多个跌停，很多加了杠杆的股民一夜之间血本无归，哭喊声在营业部里时有发生。而中远海控由于本身处于行业低谷，估值合理，股价回调幅度相对较小，从5.1元/股跌至3.8元/股，回调幅度约25%。看着身边不少股民因为追热点而亏损惨重，儿子终于明白了刘振海的良苦用心：“爸，还是您说得对，投资还是要选有核心资产、能穿越周期的企业，不能贪多求快，跟着行业周期成长才是最踏实的。”
05 时光沉淀：15年持仓，周期反转终成硕果
价值投资的真谛，是与周期龙头企业共成长，用时间见证行业周期的反转，用耐心收获周期红利的馈赠。2020年，一场突如其来的疫情打乱了全球供应链的节奏，却意外催生了全球海运行业的超级牛市。受疫情影响，全球港口拥堵、运力紧张，海运运价飙升，中远海控的业绩迎来了爆发式增长，从行业低谷一跃成为全球最赚钱的海运企业之一。
2021年，中远海控的净利润达到893.7亿元，创下了历史新高；2022年，尽管海运运价开始逐步回落，但公司净利润依然保持在692.7亿元的高位。随着业绩的爆发式增长，中远海控的股价也开启了波澜壮阔的上涨行情。2021年，中远海控股价从年初的6.5元/股，一路上涨至年底的18.2元/股，涨幅超过180%；2022年，股价虽有波动，但始终维持在较高水平。2023年，随着全球供应链逐步恢复，海运运价回归理性，中远海控股价也回调至合理区间，但相较于行业低谷期，依然有显著涨幅。
看着账户里的市值不断增长，刘振海依然保持着平常心。投资的快乐，不在于市值的短期飙升，而在于见证自己选择的企业，在行业周期中完成反转，一步步成长为全球行业的领军者，这份成就感，远比短期盈利更珍贵。他每天还是会去营业部看盘，但不再过分关注股价的短期波动，而是更关注中远海控的运力调整、航线布局和全球海运行业的发展趋势。“现在的中远海控，已经不只是青岛的骄傲了，更是全球海运行业的标杆。它在智慧航运、绿色航运等领域的布局，让我对它的未来充满信心。”刘振海笑着说，他就像看着自己的孩子成长一样，见证着中远海控的每一个重要时刻。
2024年10月28日，刘振海再次仔细查看自己的持仓情况：中远海控最新股价为10.93元/股，持仓市值为546.3万元，加上15年间累计获得的136万元分红，总收益达到512.3万元，总收益率为301.3%，总收益倍数为4.01倍。虽然这个收益率在很多短线投机者看来并不算最顶尖的，但对于一位坚守了15年的价值投资者而言，这份收益来得踏实、安稳，而且是伴随着企业穿越行业周期一步步实现的，充满了成就感。
营业部里的老股民们都知道刘振海的故事，不少人都来向他请教投资经验。刘振海总是笑着说：“我的投资经验就六个字：懂行业、守龙头。选一家自己能看懂、有核心竞争力的周期行业龙头企业，然后长期持有，跟着企业穿越行业周期，不被市场的短期波动和热点诱惑所影响，时间自然会给你一份满意的答案。”
06 投资真谛与未来展望：价值投资永不过时
投资的最高境界，不是精准预测市场的涨跌与行业的周期拐点，而是修炼一颗不被贪婪与恐惧左右的平常心，坚守价值，静待周期反转。15年的投资生涯，刘振海见证了A股市场的牛熊交替，经历了全球海运行业的周期起伏，也看透了投资市场的人性百态。在他看来，投资从来不是一场“一夜暴富”的赌博，而是一场“与优质周期龙头企业共成长”的长期修行。
“很多人投资失败，不是因为他们不够聪明，而是因为他们太急躁，太贪心。他们总想着抓住每一个热点，赚每一笔快钱，结果却在市场的波动中迷失了方向，追涨杀跌，最终亏得一塌糊涂。”耐心是投资最稀缺的品质，急于求成的人，往往会在半途就迷失方向；而坚守价值的人，才能在行业周期的潮起潮落中收获属于自己的财富。刘振海说，真正的价值投资，就像农民种地一样，需要选好种子、深耕土壤、耐心等待，才能迎来丰收。急功近利，只会适得其反。
谈及未来的投资，刘振海依然坚定地看好价值投资的前景。“现在市场上的热点层出不穷，AI、新能源、半导体等赛道炒得火热，但不管市场怎么变，价值投资的核心逻辑永远不会变——那就是找到有核心竞争力、能穿越行业周期、能为股东创造价值的优质企业。”他认为，中远海控作为全球海运行业的龙头企业，在航线布局、运力规模、成本控制等方面都有深厚的积累，而且随着全球贸易的长期发展和公司在绿色航运、智慧航运领域的布局，未来依然有较大的发展潜力，值得长期持有。
“未来我还是会坚守中远海控，跟着它继续穿越下一个行业周期。同时，我也会关注其他领域的优质周期龙头企业，但绝不会盲目追热点，只会选择那些我能看懂、有核心价值的企业。”刘振海坦言，随着年龄的增长，他对收益的预期不再那么高，更看重投资的稳定性和安全性。投资不是一场冲刺赛，而是一场马拉松，重要的不是跑得多快，而是跑得多稳、跑得多远。
在投资心理层面，刘振海总结了三点心得，也算是给年轻投资者的建议：一是“平常心”，不被短期的盈利或亏损所困扰，保持理性判断，相信企业的长期价值与行业周期的规律；二是“耐心”，价值的兑现需要时间，行业周期的反转也需要过程，不能急于求成；三是“信心”，相信自己的选择，相信优质龙头企业的发展潜力，在市场恐慌时不盲从、不割肉，在市场狂热时不贪婪、不追高。
心定则路稳，心安则财安。投资如此，人生亦如此。所谓价值投资，终是一场与自己的博弈，赢了浮躁，便赢了长久的安稳；守住初心，便守住了价值的馈赠。在未来的投资道路上，无论市场如何喧嚣，只要我们坚守价值、保持耐心、心存敬畏，就一定能在行业周期的潮起潮落与时间的长河中，收获属于自己的财富与从容。这便是我15年投资生涯最大的感悟，也是未来继续前行的底气。
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